忙しい朝でもニュースがわかる「森本毅郎・スタンバイ！」（ＴＢＳラジオ、月～金、6:30-8:30）８時からは、話題のアンテナ「日本全国８時です」。
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毎週木曜日は、東京大学名誉教授、月尾嘉男さんの「雑学コラム」！
解説は東大名誉教授の月尾嘉男
9月13日（木）は「バブル経済」
★リーマンショックから１０年
今日は何の日ではなく、明後日９月１５日は何の日、ということでこのテーマです。丁度１０年前、２００８年の９月１５日は、リーマンショックが発生した日です。アメリカの投資銀行リーマン・ブラザーズ・ホールディングスが経営破綻し、世界全体に金融危機は波及する発端となった事件がリーマンショックでした。
この事件には伏線があり、前年にアメリカでサブプライム住宅ローン危機が発生しました。貸付の相手として返済能力が十分にある顧客をプライム層と言い、それ以下の層をサブプライム層というのですが、そのサブプライム層の人々が、住宅を購入する場合に資金を貸し付けていたのがサブプライム住宅ローンでした。
当初は住宅の価格が上がっていたので、このローンの評価は高く、問題はなかったのですが、２００７年頃から住宅価格が下がり始め、サブプライム住宅ローン自体が不良債権になり始めただけではなく、この債権を抱き合わせた金融商品の価値も下がり始めました。
その結果リーマン・ブラザーズも多大な損失を抱え、ついに１０年前の９月１５日、連邦倒産法第１１章により倒産処理手続きをすることを要請しました。これに対する連邦政府の対応が遅れたため、世界規模の金融危機になり、日本でも日経平均株価がリーマンショック直前の１２２１４円からどんどん下がり、翌月には、一時、７０００円を切るなど、半分近くに下落しました。
★元祖バブルは「チューリップバブル」
このような事件をバブル崩壊と言いますが、歴史上、何度も繰り返されています。世界最初のバブル経済事件と言われるのは、１７世紀前半にオランダで発生した「チューリップバブル事件」です。
ちょうど来月公開の映画「チューリップ・フィーバー」でも題材になっているバブルです。
現在のオランダは花の生産では世界２位の大国ですが、とりわけチューリップの栽培で有名です。しかし、チューリップはオランダ原産ではなく、１６世紀に原産地のオスマン帝国（トルコ）からヨーロッパにもたらされた花でした。最初は植物学者や貴族が趣味で栽培していただけですが、球根がウイルスに感染すると珍しい模様の花が咲くことに興味を持った市民が栽培するようになり、急速に普及しました。
１７世紀前半のオランダの経済水準は世界最高であったことも影響し、珍しい模様のチューリップが高値で取引される投機対象になりました。その中でも最高の値段をつけられたのが「センペル・アウグストゥス」という白地に赤色の縞模様の入ったチューリップで、１６２４年には、その球根１個が、当時の労働者の年間賃金の３倍から６倍で取引されるようになりました。
現在の日本に当てはめてみれば、球根１個が、１０００万円から２０００万円ということになります。
さらに取引が過熱して、実物の球根がないまま空売りが普通になり、１６３７年には球根１個で、現在の価格で４千万円を突破し、アムステルダムの豪華マンションの値段に匹敵するまでになりました。
そしてついに１６３７年２月５日に崩壊し、３０００人以上の人が破産、自殺する人も登場して終了しました。
★「南海泡沫事件＝サウスシー・バブル」
今度は株です。歴史的に有名なバブル、「南海泡沫事件（サウスシー・バブル）」を紹介したいと思います。
１７世紀の最後から１８世紀の初期にかけて、イギリスは９年戦争、スペイン継承戦争、アン女王戦争などを戦い、財政が逼迫していました。そこで１７１１年に財務大臣ロバート・ハーレーが南海会社を設立し、その会社でイギリス国債の一部を引き受け、その見返りに、南米大陸のスペイン植民地との貿易の独占権や、南米大陸への奴隷販売の独占権を獲得しました。
しかし、会社が経営困難になったため、イギリス国債の額面分を、自社株の時価で交換する仕組みを作りました。これは複雑な仕組みなのですが、交換すればするほど、株が値上がりする仕組みにしたというわけです。
戦争の時代が終わって泰平の時代になっていたイギリス国民は、株があがるとにらみ、次々に南海会社に投資し、その結果、貿易は不振であったにもかかわらず、１７２０年１月に１００ポンド程度であった株は５月に７００ポンド、６月に１０５０ポンドと、半年で１０倍以上になりますが、一気に破綻し、やはり多数の破産者や自殺者が出て幕を閉じました。
★繰り返されるバブル
ヨーロッパからアメリカに資金が大量に移動して、１９２９年１０月にニューヨーク証券取引所から発生した「ウォール街大暴落事件」、１９９０年代中頃のタイでの不動産バブルが破綻して発生した「アジア通貨危機」など、世界では繰り返しバブル崩壊が発生しています。
★日本では「ウサギバブル」
ただ、日本も、結構昔からバブル崩壊が起きていました。古くは明治初期、輸入された愛玩用のウサギが人気になって、ウサギのオークションが実施されて値段が高騰した「ウサギバブル事件」が起きます。
ウサギ１羽が明治初期の小学校教員の月給の１０倍以上の値段になりましたが、これもあっという間に崩壊して、人間だけでなく、飼育されたウサギも犠牲になりました。
日本では、その後、第一次世界大戦で好景気になった１９１０年代後半の「大正バブル」などがありますが、現在話題になっているスルガ銀行の主導した「カボチャの馬車」も同様です。
★「カトの手紙」を教訓に
チューリップの球根１個が４千万円するとか、豪華アパート１軒と同じ値段になるということは冷静になってみれば、ありえないということが分かります。ウサギ１羽が小学校教員の月給の１０倍以上というのも、冷静になってみればおかしいことはわかるはずです。それでも時々、バブル事件が発生するのは、残念ながら人間に欲望があるという理由しか思い当たりません。
１８世紀前半にイギリスで発刊された「カトの手紙」という文章があります。カトとは古代ローマの高潔な性格で知られた政治家、マルクス・ポルキウス・カト・ウティケンシスの名前で、その名前を使って南海泡沫事件を戒めた文章がありますので、それを最後に紹介したいと思います。
- 「人間の愚かさには限りがない。
それでなければ同じ落とし穴に１０００回も落ちるわけがない。
過去の失敗を覚えていても、またしても失敗を繰り返すことになる」
リーマンショックから１０年目の時期に、過去の失敗を噛みしめる必要があると思います。
